Análisis: Investigación sobre las operaciones de «De-SPAC» y las cotizaciones en EE. UU.
Cuando un PIPE no es un PIPE
Estructura y rendimiento tras la escisión de la SPAC
Por Crocker Coulson | Fundador y director ejecutivo de AUM Advisors
Octubre de 2026
Fuentes: Documentos presentados ante la SEC (291 documentos revisados), SPAC Insider, análisis de AUM Advisors. Cotizaciones de mercado a 11 de octubre de 2026.
Hemos analizado todos los acuerdos de financiación adjuntos a las 96 operaciones de salida de SPAC anunciadas en los últimos doce meses —291 documentos presentados ante la SEC—. Una de cada cuatro operaciones incluye cláusulas de reajuste o revisión de precios, y la estructura de la financiación permite predecir el rendimiento mejor que su volumen. Más información.
Guía de cotización para empresas japonesas que estén considerando salir a bolsa en EE. UU.
Por Sachiko Katori| Directora general para Japón y Asia, AUM Advisors
Octubre de 2026
Fuentes: SEC EDGAR, FactSet, documentos presentados por la empresa; análisis de AUM Advisors. Datos de mercado a 16 de octubre de 2026.
Desde principios de 2024, 13 empresas japonesas han comenzado a cotizar en el Nasdaq o en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Esta guía compara las tres vías que han seguido (OPV, des-SPAC y cotización directa), analiza las diferencias entre los ADS y las acciones ordinarias japonesas directas, así como entre los PCGA de EE. UU. y las NIIF, y extrae conclusiones de los casos de PayPay, Kura Sushi USA y TOYO. Más información. Versión en japonés aquí
El cuadro de mando de De-SPAC | 3.º trimestre de 2026
Por Crocker Coulson| Fundador y director ejecutivo de AUM Advisors
Octubre de 2026
Fuentes: SPAC Insider, documentos presentados ante la SEC, FactSet, Renaissance Capital; análisis de AUM Advisors. Precios a 16 de octubre de 2026.
Nuestro resumen trimestral de todas las fusiones de SPAC anunciadas o completadas. En el tercer trimestre de 2026, se anunciaron 30 operaciones, se cerraron 11 y se cancelaron 18; 4 de las 35 operaciones de des-SPAC completadas en 2026 (el 11 %) cotizan por encima de los 10 dólares. En esta edición se analiza la revalorización de las operaciones relacionadas con la tecnología cuántica y las infraestructuras de IA, el cambio de las inversiones PIPE en acciones ordinarias a bonos convertibles de 12 dólares, y una cartera de proyectos valorada en efectivo. Más información.
Tres vías para cotizar en bolsa en EE. UU.
Por Crocker Coulson| Fundador y director ejecutivo de AUM Advisors
Septiembre de 2026
Fuentes: Renaissance Capital, SPAC Insider, Jay Ritter (Universidad de Florida), documentos presentados ante la SEC, datos bursátiles; análisis de AUM Advisors. Precios de mercado a 10 de septiembre de 2026; cotizaciones de 2026 actualizadas a 14 de septiembre de 2026.
Esta guía está dirigida a los equipos directivos y a los consejos de administración de empresas de fuera de Estados Unidos que estén barajando la posibilidad de cotizar en el mercado estadounidense y que deseen conocer, de forma clara y con base en datos contrastados, las tres vías para lograrlo antes de que comiencen las reuniones de presentación. Más información.
Guía para empresas japonesas: Cómo cotiza una empresa japonesa en el Nasdaq o en la NYSE · Versión en japonés
Todo es negociable
Lo que nos han enseñado 71 operaciones de SPAC sobre el acuerdo de fusión empresarial
Por Crocker Coulson | Fundador y director ejecutivo de AUM Advisors
Julio de 2026
Hemos analizado todos los acuerdos de combinación de negocios de todas las operaciones de deslistamiento de SPAC que se cerraron en el primer semestre de 2026, además de las condiciones de firma de las 47 operaciones pendientes. Diez estructuras de promoción distintas, una comisión de rescisión inversa a cargo del patrocinador y siete cláusulas contractuales que, según se dice a las empresas objetivo por primera vez, son «práctica habitual del sector». Pero no lo son. Más información.
El cuadro de mando de las operaciones de des-SPAC | Primer semestre de 2026
Los rescates, los PIPE y la brecha cada vez mayor entre ganadores y perdedores
Por Crocker Coulson| Fundador y director ejecutivo de AUM Advisors
, julio de 2026 | Primera entrega de una serie trimestral
Fuente: Análisis de SPAC Insider/AUM Advisors.
Datos de mercado a 9 de julio de 2026.
Cada trimestre, la ya conocida pila de presentaciones de los bancos de inversión recoge los datos sobre las salidas a bolsa de las SPAC: cuántos «cheques en blanco» se han valorado, cuál es el volumen de los fondos y qué patrocinadores vuelven a la carga. Casi nadie hace un seguimiento de lo que ocurre una vez cerrada la fusión. La razón es incómoda: aproximadamente el 85 % de las operaciones de des-SPAC completadas han destruido valor, y el sector prefiere contar los lanzamientos antes que los aterrizajes. Leer más.
Lo que nos enseñan 699 transacciones sobre quién sale ganando… y por qué el 85 % fracasa
Por Crocker Coulson| Fundador y director ejecutivo de AUM Advisors
, junio de 2026 | Elaborado para la Conferencia SPAC, del 9 al 10 de junio de 2026
Las cinco disciplinas del éxito de De-SPAC
Por Crocker Coulson| Fundador y director ejecutivo de AUM Advisors
2 de junio de 2026
Pasé tres años en el lado opuesto del mercado respecto a Andrew Left, el extravagante vendedor en corto que ahora se enfrenta a una posible condena de más de 20 años de cárcel. Leer más.